钢铁业“硬着陆”后重整之路

    中国钢铁工业正在面对本轮经济周期以来最严重的危机。

    2008年，中国钢铁业的灾难性逆转成为乔治·索罗斯关于经济危机论述的最新注脚。索罗斯强调市场繁荣和危机爆发是不对称的：逐渐爬坡，进入繁荣阶段；危机则在短时间内爆发，迅速造成经济大幅下滑。索罗斯认为，这些危机的共同点是：渐进式加速，在最高潮灾难性逆转。

    从2001年起，中国钢铁业连续高速增长，年均增幅超过20％（图1）。2008年6月末是盛宴的最高潮：国内钢材综合价格指数比2007年同期上涨45.85％，粗钢、生铁、钢材日产量全部达到最高峰。

    几乎在一夜之间，市场从盛夏进入寒冬，价格狂泻让很多销售商至今心有余悸，钢价不是以每月（每吨）一两百元，而是以每天一两百元的速度下跌。

    到了2008年11月21日，国内钢材价格指数比上年年末下跌18.89％（图2），钢材价格指数以创立时的1994年4月价位为100，钢材价格回了原点。

    生产钢材所用的原油、铁矿石、焦炭、铁合金及电力、铁路运输价格都比1994年水平高了数倍—钢铁生产的比价关系被严重扭曲了。国际钢材市场走势虽有类似之处，但国际/国内市场钢材价格指数差趋于扩大，显示国内市场形势更为严峻。

    钢铁产业链危机

    来自中国钢铁工业协会的统计显示：2008年10月，全国71家大中型钢厂工业总产值1699亿元，产品销售收入1808亿元，利润总额为-58.35亿元；亏损企业达42家，亏损面近六成，亏损企业亏损总额达77.74亿元。

    钢铁行业上一次全行业大规模亏损是在1998年亚洲金融危机期间。2002年后，钢厂效益高速增长，即便在大幅探底的2006年1月，全行业利润总额仍有15亿元，未出现亏损。巨额亏损背后，表面是产能过剩，更深层的原因是下游产业衰退，需求难以为继。

    从建筑、汽车、机械到家电、船舶，占据中国钢铁产品市场超过八成的内需正在下滑（下页图3）。

    从2007年开始，房地产业、汽车制造业对钢铁的需求就开始下降，到2008年下半年，内外需紧缩在同一时间发生，2009年的行业形势将更加严峻。建筑业占了国内钢铁需求的半壁江山，其中城镇居民住宅占建筑业耗钢量34％，由于2008年国内房地产市场的急剧降温，带动建筑业的钢材需求开始大幅下降。地产龙头万科在11月3日宣布新项目停工，意味着建筑业对钢材的需求短期内难以回升。

    汽车行业的惨淡也是有目共睹。汽车业耗钢量仅占国内钢铁需求的3.62％，却是附加值高的板材、特钢和钢管的重要市场。汽车行业在2008年3月产销量到达顶峰后一路下滑至今，2008年下半年开始，汽车厂开始大规模的限产减员。

    机械行业占国内钢铁需求16％。来自中国机械工业联合会的数据显示，2008年中国机械工业呈现增速回落，工程机械产品的销售在三季度开始放缓，不少企业奥运会后仍然保持很高的生产水平，导致库存大幅上升、现金流紧绷。

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