陈宁宁是天下最幸福的“输家”，她以每股4元(现金加换股债券)代价全面收购中国东方(0581-HK)的控制性股权失败，10月29日在中国东方股东会上被罢免董事职务，手持28%股权，但被撵出董事会，控股股东做不成，变成被动投资者，本应灰头土脸。

    她手上有8.2亿股，不可能在市场抛售，只能卖给策略投资者。在正常的情况下，这批股份会被压价，因为新投资者要面对强势的大股东兼主席韩敬远，不知会否因磨合问题而大打出手。

    然而陈宁宁在11月7日宣布，全球最大钢铁企业商安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)，以6.47亿美元(约50.47亿港元)高价，折算每股6.15元，全数购入她手上8.2亿股，收购价较中国东方停牌前报5.4元，有14%溢价。

    中国东方在2004年3月以2.75元上市，之后股价持续低迷，平均股价为1.84元，今年四月“逼宫大戏”开始上演时，中国东方股价也在2.6元左右的水平浮沉，第一大股东与第二大股东不断打架，股价却长升长有，全球最大钢铁企业更愿意以14%溢价购入“残局”，实在令笔者大惑不解。

    在这里提醒这位福布斯女富豪，她在9月18日曾对笔者说：“如果我们收购失败，这家公司便会打回原形，我们也会沽售手上的股份，中国东方会更不值钱。”

    她当时还说经常有基金洽购她手上的28%中国东方股权，但出价低于她提出每股4元收购价：“基金的出价从来没有高于中国东方的股价，因为他们也明确知道如果管理层不变，这家公司没有更高的投资价值。”

    如此看来，安赛乐米塔尔岂非“冤大头”？该公司创办人兼总裁是印度首富米塔尔(LakshmiMittal)，去年以235亿美元身家荣登《福布斯》富豪榜第五位，并一手策动收购法国安赛乐钢铁，带领公司成全球最大钢铁企业。更重要的是，陈宁宁曾经在接受访问时称，米塔尔是她的偶像。

    安赛乐米塔尔一直是传闻的潜在收购者，笔者等待陈宁宁的交代：是形势出现我们看不到的变化？还是当时她没有说真话？对于正在谈判的交易，我们可以接受当事人不说话，但一定要说真话。

    笔者仍然对于接受陈宁宁全面收购的16%股权持有人充满兴趣，这批股份持有人在陈宁宁提出全购的最后限期才接纳建议，表面看来是陈宁宁的支持者，加上她持有的28%，合共44%股权，本可与大股东韩敬远持有的45%抗衡。

    但在10月29日的股东特别大会上，陈宁宁一败涂地，支持她的绝大部分只是她自己的8.2亿股，神秘的16%没有出手。如果按陈宁宁向安赛洛米塔尔售股的价钱计算，这批股份值29亿元。这批股份是否已落入米塔尔之手？还是早晚也会以高价售予米塔尔？加上米塔尔这段期间在市场吸纳，稍后会令他成为中国东方的控股股东？笔者要追查后才能提供答案。

    笔者预期“逼宫大戏”还有第二集，米塔尔绝非省油的灯，他花了五个月时间，用320亿美元买下竞争对手安赛乐，他对中国市场一直虎视眈眈，岂会甘心做被动的二股东？韩敬远与陈宁宁交恶的主要原因，是大家对公司的发展路向看法不同，韩敬远倾向自然增长及投产新项目，陈宁宁主张并购，米塔尔是并购大王，自然增长对他来说太缓慢了，这个新投资伙伴会否如韩敬远预期般“理念相同”，有待下回分解。